La creciente búsqueda de cobertura cambiaria de un mercado que auguraba un giro casi inmediato de la política cambiaria tras las elecciones llevó al Banco Central a incrementar con fuerza su intervención en la plaza del dólar futuro.
A punto tal de que algunas estimaciones privadas plantearon que la semana pasada se acercó al tope normativo de venta de contratos en el Rofex, uno de los mercados donde se negocia este instrumento. Sin embargo, esta pulseada por las expectativas de depreciación es una de las operaciones más redituables para la autoridad monetaria desde el inicio de la gestión.
Según confirmaron fuentes oficiales, por las apuestas de los inversores a una devaluación, en los primeros diez meses del año ya ganó $14.500 millones. Noviembre se perfila como el mes de mayores ganancias.
Los futuros del dólar se negocian en pesos pero les brindan cobertura a los inversores ante un eventual salto cambiario.
En los últimos meses, la demanda de cobertura se aceleró ante la proyección de buena parte de los inversores de que, una vez superado los comicios, el Central abandonaría rápidamente el ancla cambiaria con la que intentó durante el año restarle presión la inflación. Un escenario que el Gobierno siempre descartó. Esa cobertura llevó a que en las dos semanas preelectorales los fondos comunes de inversión dólar linked tuvieran suscripciones netas por $54.000 millones y el interés abierto en futuros del dólar del Rofex aumentará en u$s2.600 millones.
“El BCRA juega con las cartas marcadas en futuros. Los inversores compran futuros para cubrirse. Sirve para fijar precio pero no para pulsear con el Central. Doblarle la muñeca con el cepo que hay es muy difícil: el 99,9% de las veces vas a perder porque ellos determinan el precio del oficial”, opinó el analista financiero Christian Buteler, quien coincidió en que noviembre podría ser el mes de mayores ganancias en esta plaza para la autoridad monetaria.
Y agregó: “El mercado en general apostaba a un salto cambiario después de las elecciones. El Central no lo convalida y por eso sale a vender futuros. Hoy se ve que ese salto no ocurre y tiene la posibilidad de seguir manejándolo porque no hay un nivel de atraso importante”.
