El saldo de las arcas brutas del Banco Central registró una contracción que las ubicó en US$49.642.000.000 hacia el término de la jornada económica.
El declive responde directamente al cumplimiento de un compromiso con el Fondo Monetario Internacional que superó los US$800.000.000 y que correspondía al vencimiento estipulado para inicios de noviembre, el cual la Argentina podía saldar a lo largo del mes sin caer en mora. A pesar de haber acordado técnicamente la tercera revisión del programa suscrito en 2025 con el equipo del organismo que encabeza Kristalina Georgieva, el desembolso previsto de cerca de US$900.000.000 requiere todavía de la venia formal del Directorio Ejecutivo, por lo que las divisas ingresarían recién a comienzos de diciembre, antes del último vencimiento del año por US$338.000.000 fijado para el 28 de ese mes.
Esta divergencia en los tiempos de recepción de los fondos acentúa la tensión sobre la liquidez del Tesoro y añade complejidad a la estrategia del Ministro Luis Caputo. De acuerdo con proyecciones de la consultora Outlier, las obligaciones acumuladas con el FMI y otros entes multilaterales, sumadas a los pagos de títulos Bonares y Globales previstos para los primeros días de enero de 2027, demandarán una suma cercana a los US$5.000.000.000. El informe señala que, de no concretarse nuevas colocaciones de títulos de deuda, créditos adicionales, operaciones de swap o respaldos financieros externos, la autoridad económica no tendrá más remedio que adquirir esos recursos a través de la propia autoridad monetaria o directamente en la plaza cambiaria.
En el abanico de alternativas oficiales se contempla la llegada de unos US$1.000.000.000 mediante gestiones avanzadas con organismos internacionales, junto con un aporte estimado de US$340.000.000 derivado del proceso de privatización de la empresa AySA. No obstante, dicho flujo de capitales se ubica por debajo de la meta de US$3.700.000.000 proyectada originalmente en el esquema financiero de julio. El desfase pone de manifiesto el reto central que enfrenta la conducción económica: conseguir el respaldo financiero imprescindible para abonar los vencimientos inminentes sin diezmar las reservas del Banco Central ni desencadenar presiones cambiarias adicionales.
El panorama se vuelve todavía más desafiante de cara a los próximos años, según el cronograma fijado con la entidad multilateral. Las transferencias al FMI exigirán US$4.483.000.000 a lo largo de 2026 y treparán hasta los US$7.840.000.000 en 2027, alcanzando su tramo de mayor intensidad entre 2028 y 2032 con saldos anuales que rebasarán los US$8.000.000.000. En el agregado comprendido entre 2027 y 2046, el país deberá devolver al organismo una suma superior a los US$73.500.000.000, observándose recién un alivio a partir de 2036, período en el cual los compromisos anuales descenderán a montos no mayores a los US$300.000.000.
